한화투자증권 “삼성전자, 높아진 이익체력…내년도 이익성장 충분히 가능”

[글로벌이코노믹 최성해 기자] 한화투자증권은 6일 삼성전자에 대해 내년까지 놓고 보면 여전히 성장 구간이라며 투자의견매수, 목표가 6만6000원을 유지했다.

2분기 실적으로 매출액 58.5조 원, 영업이익 14.9조원을 기록했다.
부문별 영업이익은 반도체 11.6조 원, IM 2.7조 원, 디스플레이 0.1조 원, 가전 0.5조 원으로 반도체 부문 수익성은 하락했다. 이는 서버 디램 관련 이슈 발생으로 인해 일시적인 비용이 반영된 것이고, 3분기부터는 정상적인 수익성을 회복할 것으로 판단한다.

스마트폰 사업은 갤럭시S9 판매량 감소로 인해 실적이 크게 둔화됐다. 디스플레이 부문은 북미 고객사의 최대 비수임에 따라 예상 수준의 실적을 기록했다.

3분기 실적으로 매출액 64.8조 원, 영업이익 17.2조원을 추정한다.

반도체에서는 디램과 낸드 모두 출하량 증가율이 15% 이상 기록할 것으로 예상됨에 따라 전사 이익 성장에 기여할 것으로 판단한다.

1X 나노 비중 확대와 원달러 환율 상승으로 인해 수익성은 개선될 것이다. 스마트폰 사업은 갤럭시노트9 출시가 예정되어 있지만, 현 상황을 크게 반전시키기는 쉽지 않다. 디스플레이 부문은 북미 고객사향 OLED 납품이 본격화되면서 회복할 것이라는 분석이다.

이순학 한화투자증권 연구원은 “시장에서는 3분기 실적이 고점이라는 우려를 하고 있지만, 높아진 이익 체력으로 인해 내년도 이익 성장도 충분히 가능하다는 점에 주목할 필요가 있다”며 “연간 영업이익은 애플과 비교할 때 20%정도 밖에 차이가 나지 않지만, 동사의 시가총액은 애플에 비해 3분의 1 수준도 되지 않는다. 주가는 최근 1년 내 바닥에 근접해 있고, 밸류에이션은 PER 6.3배, PBR 1.3배에 불과하다”고 말했다.

최성해 기자 bada@g-enews.com

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